来源：iNews新知科技

关注新知，亮眼很潮很酷 

2022年爱奇艺全年总营收290亿元，财报第四季度营收76亿元。爱奇基于非美国通用会计准则财务指标(以下简称non-GAAP)的艺持运营利润为22亿元，运营利润率7%，续融其中第四季度non-GAAP运营利润为9.79亿元。资竟债

连续四个季度运营盈利，为还在致投资者的亮眼信中，爱奇艺表示 2022 年是财报奇迹般的一年，公司完成了大翻身。爱奇

总结一句话，艺持就是续融爱奇艺宣布自己终于营利了。

但，资竟债几乎同一天发布财报的为还百度却在自己的财报中直接“啪啪打脸”了爱奇艺。作为持股接近70%的亮眼第一大股东，爱奇艺的财务表现必然会被囊括进百度财报。

通过百度的财报，我们可以看到爱奇艺的总收入同比减少 5%。其中，广告服务收入下降最多，同比减少了25%，内容分发收入同比下降14%，其他收入同比下降11%。原本的四大业务收入，其中有三项大幅下滑。

只有会员服务收入同比增长6%。这是在会员数增加、平台提价、限制会员投屏功能等变相提价的基础上得到的。但也正因此，爱奇艺近期也深陷舆论风暴，甚至被频频起诉陷于官司，可谓捅了观众们的“马蜂窝”。

饮鸩止渴的VIP会员

此前，爱奇艺CEO龚宇发布公开信称2022年的战略目标为“降本增效，开源节流，实现运营层面盈亏平衡”。

考虑到此前中美交恶、中概股被广泛质疑等多种因素，资本市场对爱奇艺并不友好。

所以明确将经营策略由早几年的“市场份额优先”转变为“盈利优先”也是应对投资人的不得已策略。

但爱奇艺这样重体量的长视频模式网站要营利谈何容易。事实上，爱奇艺在2022全年的营收已经倒退到了2019年的规模。

唯一的“亮点”是1.2亿的会员数。截至2022年12月31日，爱奇艺订阅会员数突破新高，达到1.197亿，较去年同期增加了1400万用户，但这几乎已经是增长极限了。

考虑到爱奇艺在国内的单一渠道，加上优、腾还有短视频平台的竞争，有第三方媒体预测未来五年爱奇艺的会员订阅数量将停滞不前。

而面向C端，收割订阅用户的年费，提价空间有限不说，一旦价格波动，限制投屏等措施一旦失当，都很容易引发负面情绪。

■ 此前因投屏问题冲上热搜，爱奇艺不得不作出回应

龚宇将爱奇艺过去一年的降本增效称之为：一方面聚焦主业，砍掉或收缩非核心业务，减少非必要投入。另一方面，由于内容投入是爱奇艺的最主要成本构成，我们更加专注于加大头部原创内容的投入，减少投资低投入产出比的内容，这极大提升了内容投资效率。

我们不妨也可以理解为：主营业务来钱难了，压缩费用支出“艰难”度日。

债务问题靠持续融资解决

就在昨日，爱奇艺(Nasdaq:IQ))公告称，将根据市场情况发行6亿美元的可转换优先债券。根据此次公告，爱奇艺拟发行的可转换优先债券期限为5年，将于2028年3月15日到期，年利率为6.5%。爱奇艺此次融资的净值将用于偿还或回购现有的债务。

半个月前还在宣布自己营利的公司却忙不迭地融资用于还债，让人一时大跌眼镜。

事实上，过去一年爱奇艺已经完成了3轮融资。分别是2022年3月，爱奇艺通过百度及Oasis Management Company Ltd.等投资机构募资2.85亿美元；2022年8月，爱奇艺完成与PAG（太盟投资集团）配售5亿美元，为期5年，年利率6%的的可转换票据。PAG董事长魏建山，进入爱奇艺董事会；2023年1月，爱奇艺完成76,500,000 股公司美国存托股票（“ADS”）的承销公开发售（“发售”），此轮增发扣除承销佣金后约是4.42亿美元。

算上此次融资，爱奇艺在最近一年内的总融资额度将近19亿美元。

2022年获得的“艰难”营利仅对于爱奇艺来说根本杯水车薪，仅仅是一种象征意义上的“营利”而已。而爱奇艺的资本游戏之所以还玩的下去，更多是因为公司的流动资产可以覆盖流动负债。尽管如此，龚宇依旧不得不通过降本增效大幅裁员。

抛开资本层面，爱奇艺在内容角度也不是毫无问题。

爆款的玄学

长视频模式的逻辑是这样的：投资爆款影视剧，爆款带来海量用户，海量用户意味着付费会员和广告盈利。

2023 年 春节最火的电视剧莫过于《 狂飙 》，这款全民皆知的现象级电视剧正是爱奇艺推出的。

根据《 证券时报 》的数据统计，《狂飙》播出期间，单集平均播放量1.03亿，日均播放量1.74亿。这个数据吊打当时同期腾讯视频推出的另一爆款电视剧《三体》，基本可以说是国内顶流水平了。

但这些数据，明显还是在爱奇艺订阅会员的范畴内打转转，更不用说《狂飙》是部上星剧，电视台的的收视率也很亮眼。

重点是，《狂飙》是难以复制的。更何况《狂飙》的大热究竟为爱奇艺带来了什么，是否释放了利好，还要看2023年度的财报。和2022年爱奇艺全年盈利并无关联。

2022年，爱奇艺涉及了大量裁员。其中，内容部门的裁员比例在30%左右，很多工作室都没了。当时，龚宇公开表示，长视频行业遇到的最大问题是优质内容的匮乏，这主要是两方面因素导致。

其一，从传统渠道获取的版权内容正在减少；另一方面，对会员拉新和留存起到至关作用的院线电影，特别是在中国电影院上映的好莱坞电影的数量急剧减少。其二，目前自制内容的数量和质量都还不能满足需要。

针对如何解决“优质内容匮乏”这一课题，龚宇提及了未来规划：未来2年将大量增加电影、动漫工作室，与此同时，随着内部工作室越来越多，爱奇艺将继续坚持多内容品类发展，深耕“迷雾剧场”一类的垂直赛道。

过去，爱奇艺仅在剧集方面就有二三十个工作室，一个大组可能有十个人，各个工作室也有竞争，也有KPI，内部也在优胜劣汰。不过，持续打造爆款并非易事，投入高，产出不确定，这是爱奇艺的困境，也是长视频行业的困境。

爆款可能是一门玄学，但财报不会骗人。

* 本期头图 | 爱奇艺

(责任编辑：休闲)